“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的(de)两年期美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次(cì)会议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一(yī)步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗(luó)斯官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们(men)写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系(xì)统监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关(guān)。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期(qī)不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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