芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份(fèn)下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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