30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

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　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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