30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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