5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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