中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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