分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn均码一般是什么码，均码一般是什么码数)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要求均码一般是什么码，均码一般是什么码数(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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