一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的(de)行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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