5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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