如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股(gǔ)票(piào)市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么(me)显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数(shù)进(jìn)一步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时(shí)候，东证(zhèng)指数已经率先创下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显(x1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022iǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东证指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资(zī)者而(ér)言，近来提到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日本市场表现出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特(tè)进一(yī)步(bù)增持(chí)了日本五大(dà)商社仓位，令越来(lái)越多(duō)的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背(bèi)后(hòu)的成功秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队(duì)联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前(qián)景(jǐng)正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的(de)外资(zī)买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为了日本(běn)股票的净买家(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过去10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据(jù)交易(yì)所的数据(jù)，在截至5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外(wài)交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的(de)海外投资(zī)者(zhě)似乎看到了(le)日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的(de)长期低(dī)迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本(běn)五大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日本产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不(bù)太(tài)关注日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中(zhōng)的(de)原因(yīn)，他(tā)们(men)的(de)建(jiàn)仓买入(rù)又进一步促(cù)使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留(liú)意的现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态力(lì)挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继造访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲(fēi)特的策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押(yā)注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上(shàng)的(de)加大投资(zī)，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实现的(de)。这意(yì)味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务上限的(de)担忧(yōu)可能也(yě)刺激(jī)了一(yī)些(xiē)“末日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继(jì)续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历(lì)过(guò)长达数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着(zhe)避(bì)险和多元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本(běn)市场眼下正(zhèng)经(jīng)历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部(bù)门(mén)推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开(kāi)始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息(xī)已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业(yè)宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指数成(chéng)分股(gǔ)公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股价低(dī)于每(měi)股账面价值，而标(biāo)普500指数(shù)成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值(zhí)指标来看，这(zhè)就为日本股市提供(gōng)了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资本成本的(de)前提下推进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市(shì)净率超过1倍(bèi)”的(de)中期(qī)经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩(suō)政策(cè)性持股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱(líng)商事(shì)在(zài)内的日本(běn)龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日(rì)本上市公司的回购规(guī)模将进一步(bù)创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外投资者(zhě)的共鸣，他们(men)开始看到这方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这(zhè)些(xiē)变化(huà)的(de)推动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过(guò)去(qù)两年在这(zhè)方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力(lì)表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有着(zhe)坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对稳健的(de)经(jīng)济基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的表现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长植田和男(nán)上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大规模的(de)货币(bì)宽松路线。即(jí)便(biàn)日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济(jì)稳(wěn)定(dìng)之间作出艰(jiān)难抉择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼(yǎn)下依然(rán)处(chù)于能让海外投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目前也(yě)相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁(gé)府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于中(zhōng)国(guó)放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强劲(jìn)资(zī)本(běn)支出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极(jí)因素，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经(jīng)济前景指数来看，日本目前(qián)是七(qī)国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日(rì)本(běn)第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022重(zhòng)要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长。以内(nèi)需为导向的(de)企业(yè)正受益于入境游增(zēng)长的前景，而(ér)大型(xíng)银(yín)行也获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日本(běn)股(gǔ)市(shì)今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票(piào)回购和估值仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提振了(le)市场，而企业财(cái)报的(de)不(bù)俗表(biǎo)现(xiàn)或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022