财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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