昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在(zài)没有任何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和(hé)金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng地肖指哪几个生肖？)不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全(quán)国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期地肖指哪几个生肖？向好，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价地肖指哪几个生肖？颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国(guó)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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