财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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