5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(sh15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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