国内(nèi)“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市场(chǎng)风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数(shù)据出炉后，美联储也将召(zhào)开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节(jié)后市场走势(shì)将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共和(hé)银行股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘，美(měi)国第一共(gòng)和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达(dá)成救助(zhù)协(xié)议(yì)以维持该银行运营(yíng)的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很(hěn)有(yǒu)可能(néng)会被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒(méi)报(bào)道(dào)，自美(měi)国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第一(yī)季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目(mù)前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司、财政部(bù)和美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行协(xié)调会议，为(wèi)第一(yī)共和银行制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日(rì)公布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于(yú)上月硅谷银行(xíng)的(de)倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞(cí)其(qí)咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未(wèi)能采取有力(lì)行动解决硅谷银(yín)行(xíng)越来(lái)越(yuè)多的问题。美(měi)联(lián)储(chǔ)负责金融(róng)业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷银行(xíng)的(de)规模(mó)扩大、复(fù)杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有(yǒu)多么不堪一(yī)击。他们的确发现(xiàn)了风(fēng)险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速(sù)地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭(bì)有四大成因，其中三(sān)点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错(cuò)误部分(fēn)源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的(de)文化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变得(dé)更宽松。这些(xiē)变化(huà)体现在降低(dī)标(biāo)准、增(zēng)加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其银行业(yè)审查(chá)员已经确定了(le)硅(guī)谷(gǔ)银行存在(zài)导致(zhì)其(qí)倒(dào)闭的一大(dà)问题(tí)——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以(yǐ)前累(lèi)积过多(duō)的证据。

　　美联(lián)储的(de)数据显示，截至倒闭时(shí)，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公开审(shěn)查(chá)报(bào)告或警告，数量是(shì)其(qí)他银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)壮大，近些年美(měi)联储忽(hū)视了(le)范围更广(guǎng)的问(wèn)题，比如(rú)该行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率(lǜ)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)还被(bèi)评为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资产超过千(qiān)亿美元银(yín)行的一系列规定(dìng)，包括压力测试和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样监督和(hé)监管一家银行对利(lì)率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需(xū)要对范围(wéi)更广泛的(de)银行强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行存(cún)款(kuǎn)，监管方(fāng)的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到(dào)可出售证券的未实(shí)现损益，以便让银行的(de)资本要求(qiú)更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本(běn)规(guī)划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性(xìng)的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限制股(gǔ)票回购(gòu)、股(gǔ)息支付(fù)或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息(xī)，根据美国(guó)白宫元电荷e等于多少？当(dāng)地时间4月28日的声明(míng)，美(měi)国总统拜(bài)登批(pī)准内华达州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响的(de)地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登(dēng)还于27日晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至(zhì)4月14日期间受严(yán)重风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地方政府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰(lán)等(děng)五国(guó)就乌克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达(dá)成(chéng)原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会(huì)执行副主(zhǔ)席(xí)东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解决(jué)欧盟(méng)成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧(yōu)。具(jù)体措(cuò)施包括推动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花(huā)籽等(děng)4种农(nóng)产品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵(kuí)花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出(chū)口到(dào)其他(tā)国(guó)家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最新公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场(chǎng)预(yù)期及(jí)前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数是(shì)美(měi)联储青睐的(de)通胀指标之一。此次公布的(de)数据再度印证了美(měi)国通胀的居高不下(xià)，这(zhè)加大了(le)美联储(chǔ)5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部公布(bù)的一季度美国宏观经济(jì)数(shù)据显示，美国一季(jì)度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅(fú)不及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化(huà)环(huán)比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货(huò)日(rì)报记者(zhě)表示，上述数据显示出(chū)美国经(jīng)济放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧(jiù)高(gāo)企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季(jì)度0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信(xìn)用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上(shàng)削(xuē)弱(ruò)了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时增(zēng)加了(le)下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表示(shì)，由于反映(yìng)核心个人消费支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上(shàng)升，再(zài)加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加息(xī)基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析师(shī)吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业危(wēi)机的爆发以及一季度经济的回落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性以及下行(xíng)压力已经(jīng)持续增加(jiā)，但是一季度(dù)核心PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加息(xī)25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会(huì)上(shàng)鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加(jiā)注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的(de)态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联(lián)储5月加(jiā)息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图(tú)和(hé)经济(jì)展望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在于利率(lǜ)决议声明及(jí)鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方(fāng)面。其中(zhōng)，在决议声明方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发布会(huì)上，需(xū)要重点关注鲍(bào)威尔对于经济(jì)与通(tōng)胀前景、后续货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则(zé)无论(lùn)对于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此次美联储会议需要关注三个方面(miàn)：一是考虑(lǜ)到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的(de)顽固性，美(měi)联(lián)储是(shì)否会(huì)透(tòu)露其愿(yuàn)意(yì)容忍更高水平的(de)通胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前(qián)金(jīn)融以及经济(jì)风险的(de)判断，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还(hái)是(shì)长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储(chǔ)未来的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利(lì)率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数(shù)预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当前(qián)市场对5月加(jiā)息25BP已经计价(jià)较(jiào)为充分，预计(jì)加息(xī)结果不(bù)会(huì)引起市(shì)场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧(jiù)不足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重(zhòng)点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美(měi)联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面临较(jiào)大的(de)冲(chōng)击，相关风险(xiǎn)资产(chǎn)有意外(wài)下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件溢出(chū)影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)乐观预(yù)期出现一定修(xiū)正(zhèng)，贵(guì)金(jīn)属市场出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利多、利(lì)空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联(lián)储加息(xī)临(lín)近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务(wù)上(shàng)限悬而未决(jué)以(yǐ)及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不(bù)断激发(fā)市(shì)场避险情绪。从更为宏元电荷e等于多少？观的角度来看，全球“去(qù)美(měi)元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能(néng)，使得央行(xíng)“购金潮(cháo)”经(jīng)久不(bù)息(xī)。上述种种因素均对贵金属价(jià)格形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于(yú)后续(xù)货币政策(cè)之间的预期差(chà)，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热(rè)态(tài)势(shì)有所缓和(hé)，但无(wú)论是(shì)新增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美(měi)联(lián)储货币政策(cè)转向的阈值区(qū)间，这极有可能造(zào)成(chéng)通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议(yì)落地后的一段时间内，市(shì)场仍然(rán)会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多数据指引以及银行风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一(yī)步看(kàn)一步”的(de)决策思(sī)路(lù)。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经(jīng)济是(shì)否会陷(xiàn)入(rù)衰退，二是全(quán)球贸易结算体系(xì)下(xià)美元的趋(qū)势压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金(jīn)属价格(gé)主要(yào)锚定的是美(měi)债实际利(lì)率的(de)变化，但(dàn)是最近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购金以及美(měi)元(yuán)结(jié)算体系的(de)变化使得贵(guì)金属获(huò)得了越来越多的(de)金(jīn)融溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认为目(mù)前贵(guì)金属多头驱动(dòng)的逻辑(jí)还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐(jiàn)将贵(guì)金(jīn)属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰(jié)表示(shì)，一(yī)方面，美国经济(jì)下行以及(jí)欧美银行业风险带来的避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息(xī)预测，未能对贵金(jīn)属形(xíng)成有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计贵(guì)金属市场整体(tǐ)仍(réng)以高位振荡为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市场对(duì)于美(měi)联储降息的预期仍大幅领(lǐng)先(xiān)美联储(chǔ)的(de)官方预(yù)期，预计在高(gāo)通胀压力下(xià)，市场对(duì)降息(xī)预期(qī)的修正或将带来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场(chǎng)人(rén)士提(tí)示，随着(zhe)国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市(shì)场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏观(guān)市(shì)场关键数据较多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素(sù)也多(duō)空交(jiāo)织，海外(元电荷e等于多少？wài)市场容易出现巨幅波(bō)动。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美联储5月利率决议落(luò)地(dì)，他预计美(měi)联(lián)储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)等重要事件，加之银行业危机及(jí)债务上限(xiàn)问(wèn)题悬而未决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押注引发(fā)的风险。假期(qī)后可关(guān)注贵(guì)金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示(shì)。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内(nèi)“五(wǔ)一”假期(qī)恰(qià)逢海外美联(lián)储(chǔ)会议这一关键时间节(jié)点，投资(zī)者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可根据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的(de)指引(yǐn)，对贵金属进行相(xiāng)应布(bù)局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 元电荷e等于多少？