在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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