华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对(duì)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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