金融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看(kàn)胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情(qíng)波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合(hé)适做(zuò)多(duō)但是驱(qū)动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的(de)现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈(kuì)和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可(kě)能性。但是(shì)从近期(qī)的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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