财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日zhèng)券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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