北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董(dǒng)事长93岁的(de)沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回(huí)答(dá)了来自全(quán)球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会放弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为(wèi)对苹果公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到(dào)了台积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能(néng)够在第一时间获(huò)取(qǔ)本(běn)次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶(jiē)段(duàn)的九龙司是哪里？交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个(gè)阶段(duàn)由于他们(men)去年(nián)优异(yì)的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的(de)所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球做(zuò)过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己(jǐ)的魔(mó)力，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个(gè)例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的(de)业务(wù)，随着疫(yì)情的(de)来临，客流量九龙司是哪里？减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也(yě)不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是(shì)否影(yǐng)响到(dào)了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不(bù)是愿意(yì)多花钱就能解决的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成(chéng)功，也不代(dài)表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，九龙司是哪里？

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超过了能源(yuán)业(yè)务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股份(fèn)占比不(bù)高，但每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做一定的(de)预(yù)测，以(yǐ)及它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送(sòng)了提(tí)问，想了(le)解伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴(bā)菲特对(duì)此进行(xíng)了(le)说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人(rén)想要(yào)提高美国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参(cān)与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我们没有一家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估(gū)了一(yī)个(gè)不需要高估就能(néng)成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的目标(biāo)。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解(jiě)决不可能的(de)问题(tí)。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后，他(tā)们(men)正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其(qí)中(zhōng)显示(shì)，他们(men)有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面(miàn)临来自世(shì)界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡(pō)投资者关于(yú)人(rén)工智能的问题时(shí)，芒(máng)格表示(shì)，如(rú)果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不(bù)能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊(jīng)奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍(réng)不完(wán)善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很(hěn)多事(shì)情(qíng)是不能(néng)掌控的(de)。人工智能可(kě)以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物(wù)永(yǒng)远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希(xī)尔(ěr)能源这(zhè)家公司，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个(gè)方面做(zuò)了非常(cháng)多的投(tóu)入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能源(yuán)行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们(men)也将我们(men)的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经(jīng)济后(hòu)果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的(de)行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么(me)只有25万(wàn)美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一(yī)直(zhí)以来的情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多(duō)次(cì)保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联(lián)储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发(fā)了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履行其职(zhí)能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大(dà)战(zhàn)中付出了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不(bù)停印钞(chāo)票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的价(jià)值观(guān)。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事(shì)情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未(wèi)来(lái)的(de)行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银(yín)行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们(men)最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是(shì)许多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是(shì)一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货(huò)币，我(wǒ)看不到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它(tā)。我觉得没(méi)人能(néng)理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会(huì)对货币失去信心，他(tā)们(men)的行(xíng)为方(fāng)式可(kě)能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及(jí)保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方面(miàn)需(xū)要做的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表现得(dé)非(fēi)常好，这背后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次(cì)一季(jì)度(dù)还(hái)是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不是特别(bié)活(huó)跃，因此也不(bù)会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会(huì)影(yǐng)响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提(tí)出的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一团(tuán)队的(de)运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而且还有加拿(ná)大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确(què)实经(jīng)历了一(yī)段困(kùn)难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不过还面(miàn)临劳工问题和(hé)其他一些问(wèn)题。我们(men)的(de)团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短(duǎn)期(qī)专(zhuān)注于在20年内达(dá)到某一(yī)运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个(gè)没(méi)有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答(dá)道(dào)，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下(xià)，没有人能像我(wǒ)们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的(de)时(shí)候，我们(men)需要(yào)足够的(de)资金。但我们(men)的股(gǔ)东可(kě)能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的(de)行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的(de)事业(yè)。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到(dào)的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘制，这(zhè)可(kě)以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那(nà)也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好(hǎo)，或(huò)者去管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决(jué)定的那个人(rén)。未(wèi)来我们(men)还(hái)需要更(gèng)多的优秀人(rén)才(cái)，去(qù)涉及更(gèng)多(duō)的(de)业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接(jiē)替我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会(huì)频(pín)繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很(hěn)优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大(dà)型公司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从不会(huì)去尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个(gè)体系(xì)。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我(wǒ)们每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后伯克(kè)希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以往记(jì)录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多(duō)，也仍然可以在国(guó)家的经济(jì)中投入非(fēi)常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优(yōu)秀的(de)回购(gòu)计划框架(jià)，我会(huì)继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将(jiāng)同(tóng)时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什么不通(tōng)过回购来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关于遗产规(guī)划(huà)的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有(yǒu)人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的(de)是(shì)：你要践行这样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们出生起(qǐ)，他们就在(zài)学习你。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度(dù)过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规(guī)划分配(pèi)上都存在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时(shí)期来做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的(de)成长(zhǎng)。“有一些人完全(quán)不向(xiàng)他(tā)们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如果你(nǐ)能做到这一(yī)切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的(de)命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通(tōng)勤也(yě)只需要约5分钟的(de)路(lù)程(chéng)，这是非(fēi)常(cháng)理想的(de)工作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再(zài)度(dù)提起本(běn)·格雷厄(è)姆在投资(zī)上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间(jiān)所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确(què)，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这(zhè)本(běn)书的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书(shū)在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 九龙司是哪里？