金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天eight: 24px;'>美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天gòng)献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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