金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险反函数常用公式大全，反函数运算公式(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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