金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公女生工资多少算正常，女生工资多少算正常司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？女生工资多少算正常，女生工资多少算正常

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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