5月以(yǐ)来(lái)，嘉实(shí)基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)密(mì)集申(shēn)报了跟(gēn)踪(zōng)海(hǎi)外半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)QDII产品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块(kuài)表现来看，在经历一(yī)季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额(é)增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉(lā)长时(shí)间看，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为(wèi)，资(zī)金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要(yào)是基(jī)于对板块中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带(dài)动下，板(bǎn)块细(xì)分(fēn)领域(yù)仍有(yǒu)较多(duō)投资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在(zài)经历(lì)一季度的持(chí)续回调后(hòu)，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持(chí)续下跌。以中证(zhèng)全指半导体指数表现为(wèi)例，该(gāi)指数在(zài)4月6日攀(pān)至年内高位后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周板块表现上(shàng)，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生(shēng)产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块(kuài)持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均(jūn)告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份(fèn)额(é)增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品份(fèn)额变(biàn)化，截至(zhì)5月12日，除(chú)汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降外，其余(yú)产品份额均有大幅增(zēng)长。其(qí)中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期半导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实上(shàng)证(zhèng)科(kē)创板芯(xīn)片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半导体行业(yè)复苏不及(jí)预(yù)期主要原因(yīn)，一(yī)是国产替(tì)代进(jìn)程不及预(yù)期，国内半(bàn)导体企业(yè)相比海(hǎi)外谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技(jì)术(shù)和人才等方面(miàn)存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研(yán)发和(hé)客户导入进程可能不及预期(qī)；二(èr)是下游需求不(bù)及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲软(ruǎn)背景下，全(quán)球电子产品等(děng)终端需(xū)求可能(néng)不及预期(qī)，从而导致对半导体产品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处(chù)于下(xià)行筑底的(de)阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游(yóu)的(de)景气度，有创新属(shǔ)性和份(fèn)额提升(shēng)属性的(de)环(huán)节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争力提升也会(huì)更加依赖(lài)数字化，成(chéng)本效率提升(shēng)是(shì)数字(zì)化(huà)的长期关键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)短周期(qī)维度数字经(jīng)济有顺周期属性，经济复(fù)苏会加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅(fú)度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期(qī)基本面即将见底，再(zài)加(jiā)上有(yǒu)AI主题的催化，所(suǒ)以(yǐ)从年(nián)初(chū)到4月初半导体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事(shì)实(shí)上，其(qí)中许多个(gè)股的股(gǔ)价(jià)其实是过度反(fǎn)应的(de)，所以随着4月中下旬半导体一(yī)季报披露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现实的表现(xiàn)，再(zài)加上AI主题的降温(wēn)，综合因(yīn)素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)也(yě)能看出投(tóu谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)资者对板块价值(zhí)的肯定，多位(wèi)业内人士也表示，长期看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需(xū)过度悲观(guān)。”嘉实(shí)基金(jīn)田光远表示，从基本面上，人工智能给半(bàn)导体带来了新的需求增量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽(suī)然会有一定业(yè)绩的压力，但一方面需求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企(qǐ)业有国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方面，半导(dǎo)体板块估(gū)值波动较(jiào)大，且子板块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估(gū)的机会出(chū)现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块(kuài)很多优(yōu)质(zhì)的公司处于历史(shǐ)估值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或者新产品的(de)突破，会有形成很好的投资机会。他(tā)进一(yī)步表示，人(rén)类历史经历了(le)三次工业革命，前两次都是(shì)以能(néng)源为对象进行创新，第(dì)三次是(shì)信息为(wèi)对象(xiàng)进行创新，当前(qián)阶段的人工(gōng)智(zhì)能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人类(lèi)生(shēng)产力的(de)提升产生(shēng)巨大的影响，也会开(kāi)启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联(lián)网革(gé)命后在万物智联层面的延伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命(mìng)爆发(fā)的早期的(de)阶段(duàn)，在人工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产(chǎn)生了影(yǐng)响，云(yún)侧变化(huà)最(zuì)为显著，很(hěn)多环节发生了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投资方(fāng)向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半导体的投(tóu)资价值。”田光远建议(yì)投资者长期(qī)关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为(wèi)可以重(zhòng)点配(pèi)置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线(xiàn)、以及以半导体设备材料(liào)国产化(huà)为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好整个半导体板(bǎn)块，其(qí)中，从(cóng)半导体(tǐ)国产化为主的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为(wèi)主的芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常(cháng)好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对(duì)中国的极(jí)限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国(guó)产替代，党的(de)二十大(dà)对于科技安(ān)全的强调(diào)为芯(xīn)片的国产替代提(tí)供(gōng)了坚(jiān)实的理论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观预期。最后(hòu)，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持(chí)续跟踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公(gōng)司的(de)边际变(biàn)化，同时(shí)动态跟踪电(diàn)子(zi)消费品(pǐn)的复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体景气(qì)的(de)拐点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型训(xùn)练需要大(dà)量算(suàn)力，硬件基础设施成(chéng)为发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预(yù)期将会受(shòu)益，后续(xù)有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设备公司(sī)的一季报业(yè)绩相对较强，国(guó)产化趋势仍(réng)在加速推进，后续半导体设(shè)备、材料(liào)也是可(kě)以关注的方(fāng)向(xiàng)。存储作为半(bàn)导体中最大的周期(qī)品种，也可能在(zài)年内迎来边际变(biàn)化，需要持续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度(dù)修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管基本面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定，但改(gǎi)善的(de)过程(chéng)中股(gǔ)价有可能(néng)波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么