黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑

　　财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的(de)委员(yuán)会(huì)一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的(de)清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的(de)市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机(jī)者也在(zài)市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(lüè)委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在合并交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)加(jiā)入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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