中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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