华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自(zì)的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是(shì)一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信(xìn毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗24px;'>毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列(liè)的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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