本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设计、当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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