谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统(tǒng)计(jì)局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪(zhū)肉价(jià)格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复。下半(bàn)年(nián)随着生(shēng)猪价格筑底回升(shēng)、消费需(xū)求逐步(bù)回(huí)暖，物价水平有望回(huí)归(guī)正常水平(píng)，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过(guò)其实，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是(shì)正文(wén)

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月食品价格(gé)环比(bǐ)下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平(píng)至0.7％。

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　　菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍(réng)是主(zhǔ)要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及(jí)消费淡季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假(jiǎ)出(chū)行需求(qiú)带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促(cù)销以及国内油价下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具用燃料价(jià)格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)扩大

　　受国内(nèi)外(wài)市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价(jià)格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上(shàng)年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活资料价格(gé)环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国际原(yuán)油(yóu)价格(gé)波动带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及制(zhì)品相关行业价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现不及预期影响，黑(hēi)金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价格结(jié)束(shù)自去(qù)年(nián)底以来的强势表现(xiàn)，环(huán)比分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实(shí)，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降(jiàng)至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为，应(yīng)当理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面(miàn)，去年下半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的历史低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，环(huán)比走(zǒu)势(shì)均处于正(zhèng)常波(bō)动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍(réng)在(zài)温和(hé)修复(fù)。往(wǎng)前(qián)看，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高，高基数或对今(jīn)年(nián)后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为，应(yīng)更多关注环比变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)以及核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需求的回升，以及中央(yāng)猪肉收(shōu)储(chǔ)工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓(huǎn)解，下半年物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步回(huí)归至正常(cháng)水平(píng)、整体(tǐ)将保持温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当(dāng)前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

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