今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(jī)会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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