金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑(huá)导致的现(xiàn)货价格(gé)下(xià)降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟(chí)这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配(pèi阿富汗是哪一年灭亡的)。同时，我们(men)观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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