近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募(mù)集(jí)上(shàng)限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别也预期此次央企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居(jū)前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情，中特估行情带动央国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多个相关(guān)板块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合(hé)资企业仅(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)、轻工(gōng)制造(zào)、美(měi)容护理板块个(gè)股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若(ruò)分细分板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的(de)方向(xiàng)为出版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设备、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮(lún)动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部分(fēn)高位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪(cōng)明钱(qián)”的(de)北(běi)向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面(miàn)，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西(xī)证(zhèng)券(quàn)近日研报(bào)指出，现有的(de)“中特估”概(gài)念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热点题材(cái)上体现出较高的(de)赚钱效应。长期在(zài)国(guó)企改革的深度(dù)价值挖掘方面仍有(yǒu)较大增(zēng)长空间。结合(hé)政策方(fāng)向来看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略(lüè)性重组和专业化整合，以(yǐ)及(jí)存(cún)在优质资产注入上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周(zhōu)期上行等(děng)原因，近(jìn)期有(yǒu)所(suǒ)改善，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显偏低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公(gōng)共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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