随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十大(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在(zà中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格i)市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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