5月(yuè)以来，嘉实基(jī)金、博时基(jī)金、富国基金、南(nán)方(fāng)基金等多家头部公(gōng)募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)市场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌越(yuè)买(mǎi)，区间份额(é)增幅(fú)最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半(bàn)数半(bàn)导体主题ET一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力F产品份额(é)出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)越(yuè)跌越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值的肯定。尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随着国产替(tì)代持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动下(xià)，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块自(zì)4月中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。以中证(zhèng)全指半导体指数表(biǎo)现为(wèi)例(lì)，该(gāi)指数在4月6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日区间(jiān)跌幅(fú)近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导体(tǐ)与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但(dàn)资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内(nèi)半导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除(chú)汇(huì)添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降外，其余(yú)产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上(shàng)证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行业复(fù)苏(sū)不及预期主要(yào)原因，一是国(guó)产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂(chǎng)起步较晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研发和(hé)客(kè)户导(dǎo)入进(jìn)程可能不及预期；二是(shì)下(xià)游需求不(bù)及预(yù)期，在(zài)边缘政治和全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)疲软背景(jǐng)下，全球电(diàn)子产(chǎn)品等(děng)终(zhōng)端需求可能不及预期，从而导致(zhì)对半导体(tǐ)产品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下(xià)行筑底的阶段，但我们认为有望于今年(nián)看(kàn)到拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类(lèi)要(yào)看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有创新属性(xìng)和份额提升属性的环节会(huì)率先回暖。一方面中国经济(jì)体重要(yào)的构成央国企(qǐ)对资(zī)产(chǎn)回报提出要(yào)求，民营企业的竞争力提升也(yě)会(huì)更加依(yī)赖数字化，成本效率提升是数(shù)字化(huà)的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加(jiā)大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总(zǒng)监、九泰泰(tài)富灵活(huó)配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来半导体板(bǎn)块上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面是(shì)2022年板(bǎn)块调整幅度较大(dà)，行业估值处于底部(bù)位(wèi)置；另一(yī)方(fāng)面(miàn)市场预期基本面(miàn)即将见底，再加上有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从年(nián)初到4月初半导体指(zhǐ)数出(chū)现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月中下旬半导体一(yī)季报(bào)披露(lù)，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温，综合因(yīn)素引起行业(yè)近期的持续回调(diào)。”刘源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体投资(zī)价(jià)值

　　尽管(guǎn)半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能(néng)看出投资者对板(bǎn)块价值(zhí)的肯定，多位业内人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，长期看好(hǎo)半(bàn)导体板块投资价值。