今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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