分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(s坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用hì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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