随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(c十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思hí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(s十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思hǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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