今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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