金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(腰围63是多少尺码，腰围63是多腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码大尺码qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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