大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平(píng)同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全(quán)，我国疫(yì)情防控取得(dé)重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需(xū)求逐步(bù)恢复(fù)，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需(xū)求不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美(měi)国银行业(yè)危机中第四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是美国历(lì)史不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及时采(cǎi)取行动(dòng)，并(bìng)使用(yòng)电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克(kè)兰无人(rén)机试图发动袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在位于(yú)莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的时间和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回(huí)应措(cuò)施(shī)的权(quán)利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为(wèi)了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克(kè)里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关(guān)于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马议(yì)员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列(liè)梅特接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用(yòng)无(wú)人机(jī)袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经(jīng)济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于全年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上(shàng)建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年(nián)景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比(bǐ)和高(gāo)频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续稳(wěn)中求(qiú)进基(jī)调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体(tǐ)估(gū)值水平不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节(jié)后两(liǎng)个交(jiāo)易日(rì)虽受节假期间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现(xiàn)不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会(huì)；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重点关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次(cì)牛市(shì)第(dì)一(yī)波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似(shì)春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)，后(hòu)续(xù)或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表的(de)赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包以全A指数为代表(biǎo)，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大(dà)类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价(jià)格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明(míng)国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行(xíng)将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历(lì)史上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结(jié)束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完(wán)成后还出现了(le)2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的(de)时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不会(huì)持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术(shù)调整(zhěng)虽(suī)然可能(néng)已经完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏(fá)数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美(měi)联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经济温和复苏(sū)、美联(lián)储年内(nèi)结(jié)束(shù)加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在(zài)5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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