本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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