在股(gǔ)市高点成立的主动权益类定开基金(jīn)密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开(kāi)放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损(sǔn)最大(dà)产(chǎn)品(pǐn)成立满(mǎn)两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品甚至面临(lín)清(qīng)盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动(dòng)权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的(de)重要(yào)原因。同时(shí)，他们也(yě)建(jiàn)议基(jī)金公司要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克(kè)服短期盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户(hù)利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行。

　　近三(sān)月(yuè)60只(zhǐ)定(dìng)开(kāi)权益基金(jīn)开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公(gōng)告称，根据基(jī)金法(fǎ)、基金运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的(de)有关(guān)规定，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益一年定(dìng)期开(kāi)放(fàng)基金最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发基金(jīn)合同终止(zhǐ)的情(qíng)形，基金管理人(rén)将终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同(tóng)》约(yuē)定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金(jīn)的基金合同生(shēng)效后，若登记机构完(wán)成每个开放期最后一个开放日的申购、赎(shú)回或(huò)转换业务申请确认时，基金的基金(jīn)份额持有人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资产净值(zhí)低于五千万元，基金管理(lǐ)人在(zài)履行相关(guān)监管报(bào)告和信息(xī)披露程序后终止(zhǐ)基金合(hé)同，无需(xū)召开基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债混(hùn)合(hé)型基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破(pò)净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权(quán)益类(lèi)定(dìng)期开放基金有60只（份额合并(bìng)计算）即(jí)将迎来开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品（统计复权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定开基金(jīn)5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率(lǜ)呈现逐拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系月(yuè)震荡上升态(tài)势。

　　上海证(zhèng)券(quàn)基(jī)金评价研究中心高级分析师孙(sūn)桂平(píng)对(duì)此表示，一般(bān)而言，随着基金开放(fàng)日临(lín)近，为了(le)应对基金集(jí)中(zhōng)申(shēn)赎影响(xiǎng)，基金的投资(zī)策(cè)略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所降低。因此(cǐ)，在权益(yì)市(shì)场表现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上破(pò)净(jìng)率可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情况也与基(jī)金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等(děng)众(zhòng)多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)销售机(jī)构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定(dìng)开基金大多(duō)成立于2020年下(xià)半年(nián)，高点成立(lì)是基金破净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可(kě)能也与基(jī)金的(de)发行节奏存(cún)在关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避(bì)免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者(zhě)观察，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系从近三(sān)月即将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点(diǎn)成立可能是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示(shì)，从基(jī)金发行角度而(ér)言，权益市场高点(diǎn)时基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金(jīn)公司有动(dòng)力去做(zuò)；但从(cóng)投资者而言，高点入市就容易出(chū)现一段时间内基(jī)金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大(dà)幅(fú)下跌的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对(duì)基金(jīn)公司(sī)而言，在市场高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向(xiàng)进行产品布局和(hé)发行。此举既可以保护(hù)投资者(zhě)利益，也可以树立基金公司良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利(lì)于基金(jīn)公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人(rén)也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位(wèi)、情绪火热时发行基(jī)金往往伴随着较高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市(shì)场的整体波动增大，风格轮(lún)动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基(jī)金收益(yì)率差距较大。另一方面，市(shì)场情绪(xù)火热时容易(yì)出现爆款基金，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来(lái)的灵活性限制(zhì)很可(kě)能(néng)会影响(xiǎng)产品未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通(tōng)常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可(kě)能估(gū)值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销售部(bù)门机构负责人也建议基金公(gōng)司前瞻性布(bù)局产品，并将(jiāng)规模(mó)控制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立(lì)的产(chǎn)品，如果通过(guò)均(jūn)衡和(hé)多元化(huà)的(de)布局，避(bì)免单(dān)押一个赛(sài)道，并通过(guò)抓取阶段性投资(zī)机会、控制回撤(chè)等(děng)方(fāng)法(fǎ)，也能在(zài)中长期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期开放式(shì)权益(yì)类基金表现不(bù)及预期，近一年(nián)新成立的定(dìng)开权益(yì)类(lèi)基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减少24只；平均(jūn)发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类(lèi)基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基(jī)金表(biǎo)现不及预期时，投资者的心态会(huì)受到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投(tóu)资者的投(tóu)资信心。如果破净率持续(xù)上(shàng)升(shēng)的话(huà)，投资者对于(yú)后(hòu)续(xù)新发基金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机(jī)构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金在基金经理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易等方面具(jù)有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更(gèng)好收益。但是(shì)定开基金(jīn)也受(shòu)市场波动影响，跌破净值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定(dìng)开(kāi)基金(jīn)发(fā)行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系