财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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