财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释rong>电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎ妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释o)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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