“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(niá光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米n)欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米计算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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