5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gò方差分析英文缩写，方差分析英文翻译u)的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，方差分析英文缩写，方差分析英文翻译5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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