今年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美(měi)债危机又来了！一(yī)文看懂：美国债务上限究竟是(shì)怎么回事？">

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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