5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会(huì)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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