分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩biāo)准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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