近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不100块钱值多少美元，100美元是几百元钱断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前100块钱值多少美元，100美元是几百元钱。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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